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在投资者的传统认知中，“风险与收益成正比”，高波动率的股票往往能获得更高的收益。然而早在1975年，金融学教授罗伯特·豪根就发现在20个多国家的股市中，“低波动组合”的回报比“高波动组合”要高。事实上，“低波动组合”这一“高回报”特征在A股也有体现。WIND数据显示，截至2018年12月14日，在29个中信一级行业指数中，过去五年年化波动率最高的10个行业过去五年平均涨幅为25.28%；而年化波动率最低的10个行业过去五年平均涨幅达45.28%。（李良）

伦敦基本金属集体上涨。LME期铜收涨1.54%，报5890.5美元/吨；LME期铝收涨0.64%，报2038美元/吨；LME期锌收涨3.39%，报2378美元/吨。恒指周四（8月16日）早盘低开1.66%，随后快速反弹一度拉红，但午后有所回落。截至收盘，恒指跌0.82%，报27100点，大市全天成交1245.35亿港元。

当晚，胡玮炜发了一条朋友圈，澄清创始团队并未出局。而直到两天后，王晓峰才在微博上感慨：从宣布正式运营到收购完成，不足两年时间。时光飞逝，仿佛如昨。王晓峰微博截图这条微博下，他几乎给每一位留言支持摩拜的网友都点了赞。有网友在回复中问：怎么卖了摩拜单车啊？他回复了一个闭嘴的表情。

报告认为，次贷危机之后，在全球经济低速增长、监管标准提高、合规要求趋严等多重压力下，银行业机构被迫告别了过去的低资本、高增长、高利润的黄金期，进入了高资本、低错配、低增长、低盈利的发展新阶段。此外，银行业的市场竞争格局变得更加严峻。金融科技公司、大型科技企业、互联网金融平台等争相切入到银行传统的消费金融、支付、财富管理等业务市场，以更低的服务价格、更便捷友好的服务体验、更丰富和标准化的产品服务选择，在短短几年内赢得了大量客户。加之，互联网技术与智能设备的成熟与普及，用户入口发生转变，触达银行客户的主要渠道逐渐从线下的物理网点转向数字终端与生活场景。

从估值层面来看，沪上一位基金经理表示，估值水平和利率走向具有很大相关性。2月至今，利率水平持续下行，这将有利于市场估值的抬升。“另外，自去年四季度开始，PPI指标开始下降。根据我们的判断，大概在两到三个季度左右会出现一个库存周期的自然反弹。也就是说，在今年二季度末应该会看到企业盈利水平的提升。”上述基金经理补充道。

从估值和盈利这两个角度来看，对市场后期都比较有利，前期市场下跌比较明显，现在可以稍微乐观一些。长信基金研究发展部总监高远经济会继续下行，断崖式回调风险不大，货币政策保持中性，大盘大幅上涨和回调的基础均不具备，上证综指大概率会在3100-3400点的区间内波动。投资方向上看好的行业：银行、地产、TMT、消费等行业。