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下表列举同征求意见稿的主要不同：4月至今，压制市场的因素来自于两个方面，一是资管新规、二是贸易战的不确定性。目前，随着相对缓和的正式文件落地，资管新规对市场情绪的压制也应当有所缓解。如果下周中美贸易谈判能够释放一些温和的信号，将更进一步增强我们对市场底部的判断。

从此次法院审判的与大连农商行间的多起案件来看，涉案贷款的办理时间均在申文锋使用“萝卜章”东窗事发后，也就是乔伟所说的掩盖之前的虚假贷款之后。大连农商行两起案件一审均胜诉，所有被告均未到庭由于未收到法院相关通知，包括申文锋、吴倩、林佳文等在内的所有被告在一审时均未到庭。2018年5月，大连市中山区人民法院判处吴倩等被告败诉。判决书显示，“被告经本院合法传唤，无正当理由未到庭应诉”。

蔡莹对此表示，要优化激励和问责机制，提高风险容忍度，提高基层放贷积极性。对不存在违反法律法规和有关监管规章的行为，可免予追究小微企业信贷人员的合规责任。兴业银行上海分行副行长翁德章介绍称，该银行也推出了一些纯信用的产品，在民营企业贷款到期后，不需要偿还本金，从而进行无缝对接，解决了一些企业家说的续贷过桥压力。同时，该银行也优化了一些信贷政策。比如，针对科技型小企业，进一步完善授权政策，明确了符合条件的优质科技中小企业，可以办理信用贷款，缓解一些融资困难。

配置建议：看好Beta修复基础上的Alpha个股。首先当前板块具备估值提升机遇：政策（调控和融资）边际改善带来的估值修复；年末释放业绩带来的估值切换。其次个股方面，结构分化加速：由融资-拿地-利润、管理-效率-费用、品牌-产品-溢价等多维度传导分化，在行业下行期尤其明显，类似制造业产能出清，行业集中度继续提升，龙头利润改善明显的逻辑。最后从择时角度看：历次周期中，市场底领先政策底，政策底部领先基本面底（销售反弹），现在政策正在改善，观望时间过长，或错失最佳投资时机。

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2017年8月18日，国务院办公厅转发国家发展和改革委员会、商务部、人民银行、外交部《关于进一步引导和规范境外投资方向的指导意见》明确指出，限制房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等境外投资。记者梳理发现，2017年文化娱乐类上市公司再融资案例屈指可数，只有慈文传媒、奥飞娱乐2家公司定增方案获批，募资额不到去年的30%。宋城演艺募资超过40亿的定增，在披露方案8个月后无奈宣布终止。